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| 甲醇維持高位 后市仍需關(guān)注市場(chǎng)拉動(dòng) |
近期因基本面持續悲觀(guān)，甲醇主力反彈在2750元/噸附近受到較大壓力，近期1301合約價(jià)格進(jìn)入底部震蕩走勢的概率較大，預計價(jià)格運行區間為2700～2750元/噸;不過(guò)從長(cháng)期來(lái)看，年底寧波禾元甲醇制備烯烴(MTO)裝置或投產(chǎn)，將給低迷的甲醇需求帶來(lái)刺激，期貨主力價(jià)格也隨之再次反彈，后市主力1305合約目標價(jià)位為2850元/噸，建議投資者在1305合約2700元/噸以下分批布局多單。
因前期裝置的復產(chǎn)，使得甲醇裝置開(kāi)機率大幅上漲，近期持續維持高位。截至11月23日，西北地區甲醇裝置開(kāi)機率為71.3%，全國整體水平為69.8%。另外，受北方雨雪天氣的持續影響，西北甲醇外運受阻，使得廠(chǎng)商多讓利消化庫存，導致西北地區甲醇現貨價(jià)格持續下降。上周內蒙古、陜西、寧夏和青海市場(chǎng)價(jià)分別下跌30元/噸、30元/噸、50元/噸和40元/噸，也給華東地區甲醇市場(chǎng)帶來(lái)一定沖擊，因此后市甲醇供應壓力將持續增大，從而持續壓制期貨價(jià)格。
自8月份以來(lái)，隨著(zhù)伊朗化工品出口限制的放松，我國甲醇整體進(jìn)口量穩步增加。10月份進(jìn)口量為47.3萬(wàn)噸，其中伊朗進(jìn)口量為15.8萬(wàn)噸，雖然累計同比仍為負增長(cháng)，但進(jìn)口量仍處于回升通道中，且12月份的進(jìn)口量多為年內較高水平。不過(guò)據國家甲醇網(wǎng)統計，截至23日，華東港口庫存下降至38.9萬(wàn)噸，華南港口下降至10.1萬(wàn)噸。從目前已知的到港預報來(lái)看，28日將有2.5萬(wàn)噸甲醇進(jìn)入華東港口，到港量相對較多。因此綜合來(lái)看，后市進(jìn)口貨源對國內市場(chǎng)的壓制依然存在。
甲醇傳統需求持續低迷的狀況仍將持續下去。截至11月23日的開(kāi)機率已連續兩周回落，目前為60.4%，甲醛生產(chǎn)逐步萎縮的跡象已有所體現;二甲醚而言，因天氣逐漸轉冷，液化氣銷(xiāo)售氛圍有所回暖，從而拉動(dòng)了二甲醚的需求，近期行情尚可，二甲醚開(kāi)機率隨之出現反彈，截至23日，其開(kāi)機率為48.98%，接近年內最高水平。
我們認為后市甲醇需求的增長(cháng)點(diǎn)仍在甲醇制烯烴上，其生產(chǎn)主要集中在西北和華北地區。目前神華寧煤和大唐多倫的裝置運行仍不太穩定，且寧波禾元60萬(wàn)噸/年MTO裝置年前投產(chǎn)預期較強，這將帶來(lái)180萬(wàn)噸/年的甲醇消費量。從長(cháng)期來(lái)看，雖然近期維持低迷狀況，但年前甲醇需求依然存在一定的增長(cháng)空間，年前甲醇價(jià)格回升仍然存在可能。
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